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【趋势】VCSEL用量下滑?稳懋库存或受影响;

Byadmin

Oct 25, 2021
2018-07-24
14:00:29
来源: 老杳吧

1.高端芯片测试机台涨价潮来临?或说明产业周期将达顶峰;
2.外资分析两个因素 台厂被动元件下半年可望续涨;
3.受惠8吋晶圆代工价格调涨,里昂证券看好联电;
4.AI公司旷视科技拟融资6亿美元 阿里巴巴参投;
5.明年下半年新iPhone将移除压力感测功能,TPK获利恐下滑34%;
6.VCSEL用量下滑?稳懋库存或受影响;

1.高端芯片测试机台涨价潮来临?或说明产业周期将达顶峰;

其他媒体消息(文/Aki),继电容、电阻等电子元器件之后,涨价潮正在蔓延到更多的领域。
7月23日,据台湾工商时报报道,受到零组件供货吃紧的影响,包括爱德万、泰瑞达在内的高端系统芯片测试机台交期大幅拉长到近6个月。而这一影响带来的最直观后果就是,高端芯片测试产能在第三季将出现供不应求的状况,每小时测试价格已喊涨约1成。
那么到底是哪些具体的原因造成供货吃紧,高端系统芯片测试机台供不应求?涨价潮又是否会真的蔓延到测试领域呢?

缺货因部份零组件供货吃紧?
对于出现供不应求的情况,报道中首先指出的一个原因就是测试机台的部分零组件供货吃紧。
其中,主要高端芯片测试设备厂商如爱德万、泰瑞达等都是因为支持先进制程的高端测试机台零组件供应吃紧,才导致测试设备交货周期持续延长。
业内人士向其他媒体记者透露,爱德万、泰瑞达等厂商目前确实存在着供货吃紧的情况。
据了解,由于测试机台中也需要采用大量的存储器、高端FPGA和ASIC等芯片,而这些芯片很多测试厂商本身并不生产,也需要通过其他渠道从供应商采购
但是由于测试厂商这些芯片本身的采购量不大,所以对于供应商而言,测试厂商的芯片订单优先级并不高,尤其是在高端芯片测试领域,测试厂商的订单更小,出货量更低,在供货不足的情况下,砍单更容易发生。
以台积电为例,业内人士表示,台积电采购爱德万测试机台总数在1000台左右,已经算是爱德万的大客户了。可以想见,高端芯片测试机台的出货量其实并不高。
所以,在供应链优先级的考量之下,零组件供货吃紧造成机台交期延长,是非常有可能,也是主要的一个原因。

先进制程拉长测试时间?
一般来看,下半年将是智能手机芯片的备货旺季。今年除了苹果iPhone首度采用台积电7nm制程量产A12处理器之外,高通及联发科的手机芯片也将导入12╱10nm制程进入量产。
此外,随着人工智能及高性能计算(HPC)市场高速成长,物联网及汽车电子应用推陈出新,也将带动16╱14nm及更先进制程芯片大量完成设计定案,并将在下半年进入量产。
而先进制程芯片的大量生产,将会对芯片测试机台的需求提出更高的要求。
测试厂商对其他媒体表示,过去测试产能供不应求时,芯片测试会缩减测试时间,提高测试的速度。但是随着先进制程的导入,尤其是在先进制程刚刚进入新芯片的当下,为了确保运算效能及芯片良率,测试时间不一定能够得到减少。
按照此前的测试来看,12nm手机芯片测试时间就比16nm拉长近5成,至于7nm芯片测试时间也比10nm拉长快1倍。 在此情况下,高端测试产能下半年都将供不应求,每小时测试价格调涨机率大增。
不过业内人士指出,这种供不应求的情况此前也曾出现过,但是制程对于测试时间的影响并不是相应测试速度的唯一因素,也不会产生非常明显的变化,也与测试机台本身的性能有着很大的关系,更何况,每小时测试价格并不是一个非常精准的数字。
此外,除了每小时测试价格之外,业内人士也强调,测试机台的价格也很难上涨。这主要是由高端芯片测试市场的体量和格局所决定的。
相对于其他市场而言,高端芯片测试市场是一个客户集中,体量不大的市场,涨价对于测试厂商来说并不是一件容易的事。
业内人士指出,此前测试市场出现类似供不应求的情况的时候,会根据客户的优先级确定供货顺序,而不是考虑调整产品价格,用高价来吓退客户。此次应该也不会例外。

急单或短单比较多说明什么?
最后一个值得注意的问题是, 上半年高端测试机台交期约4个月,下半年已拉长到6个月。
高端测试设备交期拉长到6个月,意味着测试厂目前新的采购订单,年底前都很难拿到设备,加上设备装机到量产需要3∼6个月时间,等于是未来1年当中,高端测试产能都将呈现供不应求的情况。
由于台积电、日月光、京元电等掌握的庞大高端测试产能,已被苹果、英特尔、NVIDIA、高通、联发科、海思等厂商抢光,产能仍是供不应求,相关厂商已向外寻求新的测试产能支持,其余测试厂近期都接获大量急单或短单, 产能利用率在7月急速拉升,第三季将全线满载运作。
可以发现,测试厂商近期接获的主要是急单或短单,这与正常情况下的提前下单,慢慢出货的情况不同。
业内人士指出,出现急单或短单较多的情况,也说明这一产业周期或将达到顶峰。对于测试市场而言,目前的供不应求主要是由先进制程,芯片上市以及相关供应链的问题所造成的,不单单只是测试市场本身的问题。
根据此前的供不应求的市场情况来看,这一次的供不应求如无意外,也将是短期的情况,半年或者是一年之后就会得到缓解,高端测试机台市场的涨价潮或许很难来临!(校对/Jimmy)


2.外资分析两个因素 台厂被动元件下半年可望续涨;


被动元件下半年可望再迎涨价潮,美系外资法人最新研究报告指出,年底前其他区域的 MLCC(积层陶瓷电容) 厂商将调涨产品价格,加上领导厂商逐渐退出消费型市场,明年标准型 MLCC 供应将成下游厂关注焦点,两大因素下,台厂的 MLCC 与芯片电阻 (R-Chips) 还有上涨的空间。

根据这份最新研究报告显示,外资法人预计在未来几个月,台湾的 MLCC 和芯片电阻将进行另一轮价格上涨。
报告分析指出,市场预计下半年其他区域的 MLCC 厂商将调升产品报价;且主要 MLCC 领导厂持续退出消费型市场,明年标准型 MLCC 产品供应量是否会减少,将成下游厂关注焦点。在两大因素影响之下,法人预估,今年台厂的 MLCC 以及芯片电阻,可望再迎涨价潮。
以长期来看,随着市场整合整合,未来前五大 MLCC 厂市占率将达 85%左右,法人认为,产品变化与车用需求提升,供应紧张的情况可能扩散到其关键零组件。
不过法人也强调,若 iPhone 需求持续走软、电子产品成长趋缓,或产能扩张高于预期,仍将会影响 MLCC 与芯片电阻价格波动的关键因素。钜亨网


3.受惠8吋晶圆代工价格调涨,里昂证券看好联电;



晶圆代工大厂联电(2303)先前因子公司和舰将赴大陆A股挂牌,吸引市场关注,25日联电将举行法说会,里昂证券等外资预估,联电受惠8吋晶圆代工价格调涨,下半年将展现旺季动能,全年EPS则有机会挑战三年高点。

外资分析师针对联电法说会关注三重点,除了先前收购日本MIFS与和舰赴大陆挂牌计划,希望有进一步说明,也聚焦旺季市况。
近期因8吋晶圆厂产能吃紧,联电股价高档有撑,昨(23)日受惠投信连五买,终场上涨2.2%、收18.25元,比大盘强势,且盘中最高18.65元,创下2010年来逾七年新高。
里昂、滙丰证券等外资预估基本面,认为下半年联电展现旺季动能机率高,第3季获利区间介于21亿至36亿元,高于第2季的12亿元至23亿元。
当中,里昂先前在联电宣布收购计划,双升联电评等由“减码”至“加码”,目标价升至18元,调整动向受到关注。
里昂除看好联电受惠8吋晶圆代工调涨拉动营收,也乐观今年EPS来到三年高点,明年起收获并购效益,EPS可望持续成长。
里昂预期,联电今年受惠半导体趋势,EPS来到0.92元,2019、2020年加乘收购日商MIFS 12吋晶圆厂,再提升至1.49元、1.8元。
里昂认为,联电收购能收获成果,来自两大因素,一是买得便宜,收购MIFS的价格约当该公司一倍股价净值比,以新台币160亿元吃下MIFS 12吋厂也划算,比大陆华虹半导体投入12吋厂的成本低许多。
其次,MIFS利基佳,具有超低功耗制程,切入5G物联网的RF、毫米波等技术。而在MIFS带来加值效益,里昂估,明年收购案挹注联电营收多增加11%,获利增加6%。经济日报


4.AI公司旷视科技拟融资6亿美元 阿里巴巴参投;
知情人士称,中国面部识别系统Face++开发商旷视科技拟至少融资6亿美元,投资者包含阿里巴巴集团、博裕资本。
知情人士称,旷视科技将在数周内完成这轮融资,随后将寻求启动第二期(second tranche)融资。旷视科技投资者已包括马云旗下蚂蚁金服、中国最大的政府背景风投基金之一。
阿里正在加大对中国最大人工智能(AI)创业公司的投资,希望在其不断扩大的互联网和零售帝国部署AI 技术。旷视科技向联想集团、蚂蚁金服等公司提供面部识别系统,它与阿里支持的另外一家创业公司商汤科技在零售、金融、智能机以及公共安全等领域争夺市场份额。
阿里和旷视科技拒绝置评。博裕资本代表称,公司不予置评。
知情人士称,旷视科技将把这轮融资所得的很大一部分用于支持零售项目,包括将技术应用到无人商店中。除了电商,面部识别还吸引了政府机构的兴趣,后者希望利用该技术侦测影响社会稳定的犯罪和威胁。旷视科技的其他投资者包括富士康、建银国际、启明创投以及创新工场。
知情人士在上周称,商汤科技拟从软银集团旗下愿景基金手中筹集近10亿美元资金。凤凰科技


5.明年下半年新iPhone将移除压力感测功能,TPK获利恐下滑34%;

日系外资预期iPhone设计将从2019年起改款,加上同业竞争加剧,触控面板厂TPK-KY宸鸿明后年获利恐下滑20%、34%,将投资评等降至卖出,目标价砍到新台币48元。
TPK股价今天开低走低,盘中下跌逾6%,来到63.7元。
日系外资出具研究报告表示,2019年下半年推出的所有新iPhone将移除Force Touch压力感测功能,由于该业务预计贡献TPK今年营收32%,TPK恐明显受到iPhone明年起改款的影响,推估TPK 2019年、2020年每股盈余(EPS)将分别年减20%、34%至4.84元、3.17元。
此外,中国大陆触控厂欧菲光于2018年上半年打进iPad供应链,明年上半年将有更多大陆竞争者加入,可能对TPK毛利率构成压力,因此保守看待TPK后市,将投资评等从“持有”调降至“卖出”,目标价从68元下修到48元。
国内法人表示,台湾触控面板厂包括TPK、GIS-KY业成为苹果智慧手机的3D压力感测模组提供贴合服务,触控模组为日商负责;今年苹果新推出平价版液晶面板手机,少了3D压力感测模组,但改回采用外挂触控模组,模组贴合服务又落到两家台湾触控面板厂,出货时间预估在8、9月。经济日报


6.VCSEL用量下滑?稳懋库存或受影响;

砷化镓三雄昨(23)日开盘即亮灯跌停,引发市场热议。法人表示,垂直腔面发射激光器(VCSEL)近期族群股价弱势,主要来自于市场担忧潜在库存是否会影响第3季拉货旺季力道,导致评价有所修正。
法人指出,随着小米8探索版、OPPO Find X相继于前镜头搭载结构光3D感测功能,而VIVO亦于6月下旬发表TOF的3D感测方案,华为预期今(2018)年第4季也将发表搭载结构光手机,Samsung亦将于明(2019)年跟进,整体而言,Android阵营对于3D感测的搭载率持续提升。
其中,VCSEL供应商Lumentum不管于APPLE或者Android阵营都具有重要地位。
稳懋(3105)今年第1季库存天数约115天,相较于前(2016)年第1季的117天、以及去年第1季的114天,并未明显偏高,近期股价弱势主要反映市场对于VCSEL库存疑虑导致第3季可能旺季不旺、市场悲观预期iPhone新机出货量,以及明年后镜头AR应用是否采用立体成像法,造成潜在VCSEL用量下滑。
此外,AMS及Finisar等IDM厂陆续加入后对于稳懋市场以及ASP负面影响,加上整体氛围在中美贸易战未告段落下,市场大幅修正稳懋的评价。
市场关注全新的VCSEL磊晶业务,永丰投顾说,全新全年主要成长动能来自光通讯标案。
明年随着3D感测功能于Android阵营渗透率大幅攀升,预估VCSEL磊晶贡献将倍数成长,惟考量先前股价已反映明年VCSEL磊晶贡献,且认证进度尚未有进一步发展,故须等待相关进度明朗。
宏捷科在客户库存回补告一段落下,今年第2季为全年营运高峰,受惠新客户及VCSEL应用贡献。永丰投顾表示,今年营收及获利将重回成长轨道。
展望明年在AMS于Android渗透率攀升及整体产业成长下,高毛利率的VCSEL占比提升至26.5%,可望带动获利。经济日报

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