科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

2019-03-04
14:00:14
来源: 半导体行业观察

科创板规则正式落地 。2018年11月5日,习总书记宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。各大部门积极响应,科创板是资本市场的重大制度创新,经中国证监会批准后,正式向市场发布实施。上海证券交易所于3月1日正式发布实施科创板相关业务规则和配套指引,对红筹企业上市标准、股份减持制度、信息披露审核内容和要求以及督导职责边界做了新的更新和调整,但科创板50万资产门槛和2年证券交易经验门槛不变,T+1交易机制不变。上海市委书记李强也曾经强调,科创板要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域。

半导体——十年产业投资大机会。 中国半导体市场规模占全球比重持续提高。中国半导体行业协会预计2018年全球半导体收入将达到4779.36亿美元,实现连续3年稳步增长。其中,中国为全球需求增长最快的地区。随着5G、消费电子、汽车电子等下游产业的进一步兴起,叠加全球半导体产业向大陆转移,中国将持续成为全球最大和贸易最活跃的半导体市场。我国集成电路市场增速全球第一,预计2018再增20%,达到993.1亿美元。中国集成电路产业持续扩大,在全球的占比持续提高,已成为全球主要消费市场。

集成电路领域公司有望搭上科创板的“首班车”。 科创板为电子领域企业尤其是集成电路带来了充分的机遇。科创板主要针对的企业来自五大行业领域,其中包括新一代信息技术,包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网以及技术服务领域,主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。自2018年11月5日以来,上海证监局披露接受上市辅导的有十余家,具有登录科创板潜力,其中半导体领域的企业占比较大。

推荐重点配置半导体、5G、有业绩保障的消费电子。

半导体:

存储:兆易创新;

模拟:韦尔股份、圣邦股份、富满电子;

数字芯片GPU:景嘉微;

AP:北京君正、全志科技;

IDM:闻泰科技、扬杰科技、士兰微、华微电子;

化合物半导体:三安光电;

设备:北方华创、精测电子、至纯科技、长川科技;

材料:兴森科技、石英股份、晶瑞股份、中环股份、江丰电子;

封测:长电科技、华天科技、通富微电;

安防:海康威视、大华股份、千方科技;

消费电子:立讯精密、欧菲科技、领益制造、东山精密、环旭电子、蓝思科技、信维通信;

PCB:深南电路、沪电股份、景旺电子、鹏鼎科技、生益科技;

5G相关:深南电路、沪电股份、硕贝德、麦捷科技;

面板以及相关:京东方、劲拓股份、濮阳惠成;

元器件:火炬电子、顺络电子、三环集团、法拉电子。

风险提示:下游需求增长不及预期、宏观环境边际恶化。

一、科创板规则正式落地

1.1上交所正式发布实施设立科创板业务规则和配套指引

上海证券交易所于3月1日正式发布实施科创板相关业务规则和配套指引,对红筹企业上市标准、股份减持制度、信息披露审核内容和要求以及督导职责边界做了新的更新和调整,但科创板50万资产门槛和2年证券交易经验门槛不变,T+1交易机制不变。上海市委书记李强也曾经强调,科创板要瞄准集成电路、人工智能、生物医药、航空航天、新能源汽车等关键重点领域。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

2018年11月5日,习总书记宣布将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。各大部门积极响应,科创板是资本市场的重大制度创新,经中国证监会批准后,正式向市场发布实施。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

1.2半导体—十年产业投资大机会

中国半导体市场规模占全球比重持续提高。 据中国半导体行业协会等统计,2017年受存储器涨价影响和物联网需求推动,全球半导体收入约4122.21亿美元,同比增长16%。预计2018年全球半导体收入将达到4779.36亿美元,实现连续3年稳步增长。其中,中国为全球需求增长最快的地区。2017年国内半导体销售额为1102.02亿美元,同比增长19.9%。随着5G、消费电子、汽车电子等下游产业的进一步兴起,叠加全球半导体产业向大陆转移,中国将持续成为全球最大和贸易最活跃的半导体市场。预计2018我国半导体销售额再增20%,达到1322亿美元。

我国集成电路市场增速全球第一。 2016年我国集成电路销售额624.98亿美元,2017年为828.15亿美元,同比增长32%,是全球集成电路产业增速最快的区域。预计2018再增20%,达到993.1亿美元。统计2000年以来18年间集成电路产业销售规模年均增速,中国CAGR为20.6%,全球CAGR为4.8%。中国集成电路产业持续扩大,在全球的占比持续提高,已成为全球主要消费市场。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

从全球集成电路市场结构来看,全球半导体贸易统计组织预计2018年全球集成电路市场规模达4015.81亿美元,相较于本轮景气周期起点2016年增长了1249亿美元。而存储器18年市场规模达1651.10亿美元,相较2016年增长了883亿美元,占增量比重达71%,是本轮景气周期的主要推手。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

中国半导体市场增速在17Q3至18Q1曾短暂低于全球增速,主要由于国内存储器产业仍处于突破初期,而本轮半导体景气度主要推手为存储器产业,所以导致国内产业增速短暂低于全球增速,但长期来看我国半导体产业占全球比重提升的大趋势没有改变,长期增速将始终维持较高水平。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

产业第三次转移,中国占比不断提高。 从我国半导体产业迁移历史来看,各细分板块均经历了技术突破、份额提升、国际领先三个阶段,其中光伏、显示面板、LED等泛半导体产业经过多年发展,均已达到国际领先水平。目前半导体封装测试、IC设计等产业已经站稳脚跟,进入份额提升期。半导体制造、设备、材料等方面,我国相关技术不断突破,有望在区域聚集属性下,重演产业迁移之路。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

1.3哪些电子公司有望乘上科创板的“首班车”?

科创板为电子领域企业尤其是集成电路带来了充分的机遇。科创板主要针对的企业来自五大行业领域,分别为:

第一类:新一代信息技术,包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等;

第二类:高端装备制造和新材料,主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床,机器人及新材料;

第三类:新能源及节能环保,主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保;

第四类:生物医药,主要包括生物医药和医疗器械;

第五类:技术服务领域,主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。

 

自2018年11月5日以来,上海证监局披露接受上市辅导的有十余家,具有登录科创板潜力,其中半导体领域的企业占比较大。根据2018年11月5日以来证监会上海局网站的IPO辅导备案公告、科创板的上市条件(上市条件详情见图表1)以及上海证券报的报道,我们筛选出了几家具有代表性的有望达成科创板“首班车”的半导体公司。

 

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

1、澜起科技

澜起科技成立于2004年5月,是业界领先的集成电路设计公司。 其主营业务包括为数据中心和智能家庭娱乐市场提供以芯片为基础的解决方案。主营产品主要包括提供高性能且安全可控的CPU、内存模组以及内存接口芯片解决方案。

澜起科技目前量产最主要的产品为服务器市场内存接口解决方案,公司同时也是全球两家DDR4得到Intel认证的公司之一,也是全球首家可以量产DDR4寄存时钟驱动器芯片的公司。

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2、中微半导体

中微半导体于2004年5月31日在浦东新区市场监管局登记成立,是一家微观加工设备研发商,为半导体行业及其他高科技领域服务。公司的主要设备和技术已达到全球领先水平,其主要产品包括芯片CCP刻蚀设备、芯片硅刻蚀设备、硅通孔刻蚀设备、MOCVD设备以及工业VOC净化设备等。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

作为我国半导体设备领军企业,中微半导体自主研制的5纳米等离子体刻蚀机近期经台积电验证,性能优良,也将用于全球首条5纳米制程生产线。中微目前申请专利数量过千,根据国家知识产权局官网数据库显示,不包括还未公开的相关专利,仅目前在大陆获得授权的有效专利数量就已达473项,且公司已在全球建立了完善的知识产权管理制度。

3、芯原半导体

芯原成立于2001年,总部位于中国上海,在中国和美国设有5个设计研发中心,全球共有10个销售和客户支持办事处,目前员工已超过700人。芯原是一家芯片设计平台即服务(Silicon Platform as a Service)公司,提供世界一流的系统级芯片(SoC)和系统级封装(SiP)一站式解决方案;同时也是一家领先的IP供应商,拥有业界最全面的IP组合。芯原业务范围涵盖移动互联设备、数据中心、物联网(IoT)、汽车、工业和医疗设备等领域。

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芯原一站式服务为包含新兴和成熟半导体厂商、原始设备制造商(OEM)、原始设计制造商(ODM),以及大型互联网和云平台提供商在内的各种客户提供高效经济的半导体产品替代解决方案。

4、东芯半导体

东芯半导体成立于2014年11月26日,是由东方恒信资本控股集团有限公司通过下属企业上海闻起投资有限公司为主发起设立的中国半导体设计公司,主要从事存储芯片(MEMORY)的研发及销售。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

东芯是一家Fabless芯片企业,聚焦中小容量NAND、NOR闪存芯片、 DRAM内存以及MCP的设计、生产和销售,有望成为国内可以同时提供NAND/NOR/DRAM/MCP设计工艺和产品方案的本土存储芯片研发设计公司。

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5、集创北方

北京集创北方科技股份有限公司作为全球领先的显示控制芯片整体解决方案提供商,围绕移动显示、面板显示、LED显示三大领域,形成了多元化的产品布局,主要产品线包括全尺寸面板驱动(LCD/AMOLED Driver)、触控(Touch)、指纹识别芯片、电源管理芯片(Power IC)、信号转换(Convertor)、时序控制(Timing Controller; TCON)及LED显示驱动等,能够为客户提供TV、Monitor、Notebook、Tablet、Smart Phone以及可穿戴设备等不同产品屏幕的显示解决方案,同时拥有多种技术整合能力。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

6、华润微电子

华润微电子有限公司是华润集团100%控股的负责微电子业务投资、发展和经营管理的高科技企业,亦是中国本土具有重要影响力的综合性微电子企业,自2004年起连续被国家工业和信息化部评为中国电子信息百强企业。

公司业务包括集成电路设计、掩模制造、晶圆制造、封装测试及分立器件,业务范围遍布无锡、深圳、上海、重庆、香港、台湾等地。目前拥有6-8英寸晶圆生产线5条、封装生产线2条、掩模生产线1条、设计公司3家,为国内拥有完整半导体产业链的企业,并在特色制造工艺技术居国内领导地位。

华润微电子拥有完整的产业链结构:包括IC设计、掩模制造、晶圆制造、晶圆测试、封装与成品测试。

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7、聚辰半导体

聚辰半导体专门从事研发,制造和销售高性能、高品质模拟和数字集成电路产品的高科技公司。 公司不仅为客户提供所需要的元器件,同时也为客户提供应用的完整的解决方案。

聚辰半导体目前拥有EEPROM、智能卡/MCU 、镜头驱动芯片(Lens Driver)和运算放大器四条产品线。产品已广泛应用于消费电子、汽车电子、通讯、电脑及周边、工业控制、智能识别、公共交通等诸多领域。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

聚辰是全球排名第四的EEPROM供应商,是手机摄像头领域组合产品(EEPROM + Lens Driver)的全球最大的供应商。聚辰同时也是国内主流智能卡芯片供应商,拥有国家商用密码产品生产/销售证书,是住建部城市一卡通专有芯片供应商。

聚辰主要终端客户包括华为、海尔、海信、中兴、OPPO、 vivo、小米、联想、伟易达、三星、LG、友达、群创、富士康、京东方、华星光电、佳能、富士施乐等国内外知名厂商。

聚辰半导体截止2018年底研发人员占比超过52%,公司不断加大研发投入,除了完善非易失性存储器产品系列,还将推出DDR5 SPD产品、汽车级EEPROM,以及新型音频功放等新产品。

8、晶晨半导体

晶晨半导体成立于1995年,是全球无晶圆半导体系统设计的领导者,为多种开放平台提供各种多媒体电子产品,包括OTT、IP机顶盒、智能电视和智能家居产品。

科创板正式落地,这些集成电路企业有望先登场

晶晨半导体拥有高清多媒体处理引擎、系统IP和业界领先的CPU和GPU技术,为付费电视运营商、OEM和ODM厂商提供产品解决方案;能够提供Android和Linux的交钥匙方案,帮助合作伙伴快速部署市场。

近年来,晶晨半导体发展迅猛,以其成本、性能等优势在市场上得到创维、索尼、TCL、小米、阿里巴巴等众多知名厂商青睐。晶晨半导体近年在OTT盒子和电视市场取得不错的增长,支撑了公司业绩的持续上升。

9、上海微电子

上海微电子装备(集团)股份有限公司(简称SMEE)主要致力于半导体装备、泛半导体装备、高端智能装备的开发、设计、制造、销售及技术服务。公司设备广泛应用于集成电路前道、先进封装、FPD面板、MEMS、LED、Power Devices等制造领域。

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