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【IPO价值观】智迪科技依赖外销汇兑损失大;

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Nov 12, 2021

1、【IPO价值观】智迪科技依赖外销汇兑损失大 应收账款/存货高企敲响经营警钟

2、直击股东大会|Q4或成历史最佳季度,洲明科技将迎快速发展窗口期

3、神工股份:硅零部件产品已获得某些客户的批量订单

4、轻舟智航与英伟达达成合作,将在新一代L4级自动驾驶硬件搭载DRIVE Orin

5、芯联心年产100万颗植入式智能医疗芯片研发制造项目签约落户安徽

6、【每日收评】芯榜指数涨0.57% 旺宏称NOR Flash将缺货涨价到明年

1、【IPO价值观】智迪科技依赖外销汇兑损失大 应收账款/存货高企敲响经营警钟

芯榜网消息 近年来,伴随着消费升级不断推进,消费者的品牌消费意愿与品牌接受度持续提升,键盘、鼠标市场的头部品牌商市场份额也逐步提高,在该领域深耕多年的珠海市智迪科技股份有限公司(以下简称:智迪科技)也步入发展快车道,营收规模持续增长,并于近日向深交所创业板提交了IPO申请。

据笔者查询发展,智迪科技近8成的营收依赖外销收入,且主要以美元结算,随着人民币对美元汇率大幅上升,其2020年汇兑损失高达1320万元。同时,其聚焦ODM业务,导致客户集中度较高,而应收账款及存货余额也呈现逐年增加,一旦智迪科技应收账款不能及时收回,存货不能及时周转,其将面临资金流动性风险。

依赖外销,汇兑损失大

资料显示,智迪科技专注于计算机外设领域,主要从事键盘、鼠标等计算机外设产品的研发、生产及销售。计算机外设是指除计算机主机以外,对数据和信息起着传输、转送和存储作用的附属或辅助设备,其中,鼠标、键盘起着数据收集、转化和输入的作用,是计算机外设的重要组成部分。

2018年至2021年第一季度(以下简称:报告期内),智迪科技实现营业收入分别为4.42亿元元、5.88亿元、7.80亿元、2.28亿元;对应的净利润分别为-645.24 万元、3321.35 万元、7100.29万元、1352.70 万元,无论是营收还是净利润,均实现较快的增长。

关于业绩增长,智迪科技称,公司积极开拓市场,导入了罗技、IKBC、美商海盗船及乌龟海岸等国内外知名计算机外设品牌商。同时,公司逐步剥离境内自主品牌业务,同时收缩智能锁业务规模,聚焦ODM业务。

按照销售地区来看,报告期内,智迪科技主营业务外销收入分别为2.87亿元、3.82亿元、5.55亿元、1.75亿元,占主营业务收入的比例分别为 66.01%、65.93%、72.22%、77.82%。

而智迪科技外销收入主要以美元结算,随着人民币兑美元出现大幅升值,导致其存在汇兑损失的情况。报告期内,公司汇兑损益金额(负值为收益)分别为148.76万元、124.16万元、1,320.45万元、-31.15万元,占当期利润总额的比例分别为-17.94%、3.23%、16.24%、-2.00%。

而汇率变动也影响其毛利率变化,报告期内,智迪科技主营业务毛利率分别为15.73%、20.79%、21.92%、15.67%。可以明显看出今年Q1毛利率出现大幅度下滑。对此,智迪科技表示,公司的业务模式为ODM,产品以外销为主,该业务模式下,产品结构、生产规模及汇率水平对于公司的毛利率有较大影响。

业内人士指出,近年来,受新冠疫情和全球经济形势影响,人民币与美元间的汇率波动性较大,人民币长期升值的空间逐渐加大,这将削弱智迪科技的产品价格竞争力,对公司毛利率产生负面影响,进而影响经营业绩。

客户集中度较高

智迪科技由于聚焦ODM业务,导致其客户集中度相对较高。报告期内,该公司向前五大客户合计的销售额分别为2.75亿元、3.60亿元、5.16亿元、1.57亿元,占当期营业收入的比例分别为62.23%、61.28%、66.18%、69.02%,接近7成。

未来,若智迪科技未能通过客户的持续性考核,或者行业景气度下降,则公司有可能面临重要客户订单减少的不利局面,进而对公司经营业绩造成较大影响。

据了解,商务类鼠标、键盘作为使用计算机的必需品,受计算机制造业的影响较大。根据IDC统计,2020年度,因新冠疫情的影响导致的居家办公和线上教育的需求爆发式增长,全球PC市场出货量达到3.03亿台,同比增长13.06%。

但值得注意的是,在此之前的5年,全球PC市场出货量整体呈下降趋势。而在连续几个季度的增长之后,2021年第三季度PC销量又开始下降,据Canalys数据显示,全球PC市场出货量(包括笔记本电脑,Chromebook和平板电脑)同比下降2%。

随着市场需求下滑,智迪科技将面临激烈的市场竞争。一方面,台资企业在技术、渠道、知名度等方面具备一定的先发优势,存量市场竞争加剧,公司进一步拓展高阶客户的难度加大。另一方面,随着电子竞技行业的快速发展,游戏类键盘、鼠标产品市场空间较大,吸引部分小规模内资企业进入该领域,进一步加剧了行业的竞争程度。若智迪科技不能有效整合资源、提升核心竞争力,可能导致市场份额及盈利能力下降。

存货及应收账款双高

随着经营规模的扩大,其应收账款账面价值也快速增长。报告期各期末,智迪科技应收账款账面价值为9,360.66万元、12,192.07万元、21,081.57万元、19,258.07万元,占流动资产比重分别为41.81%、43.31%、43.33%、40.49%,占比较高。

应收账款增长的同时,其存货余额也在逐年增加。报告期各期末,公司存货账面价值分别为7,674.73万元、9,321.24万元、17,090.98万元、19,714.54万元,占流动资产的比例分别为 34.28%、33.11%、35.13%、41.45%,逐年增加。

而其应收账款以及存货的账面价值合计占流动资产的比例分别为76.09%、76.42%、78.46%、81.94%,占比逐年增高。若智迪科技应收账款不能及时收回,存货不能及时周转,其将面临资金流动性风险。

报告期各期末,智迪科技货币资金余额分别为4,301.35万元、5,660.49万元、8,157.72万元、5,734.85万元,占流动资产的比重分别为19.28%,20.16%、16.79%、12.08%。其称,2021年3月末,货币资金余额较2020年末有所下降,主要系当期支付原材料备料款所致。

与之相反的是,其短期借款却逐年增长。报告期内,其短期借款金额分别为13642.33万元、14012.29万元、16751.23万元、17206.59万元。可以明显看出,其各期的货币资金还不够偿还短期借款,这也导致其经营活动现金流从2020年末的4643.11万元下降至2021年3月末的-1344.14万元。

在货币资金降低,且短期借款上升的背景下,其负债率持续高企。报告期内,智迪科技的资产负债率分别为69.16%、65.63%、65.62%、66.35%,均高于65%。而同行公司资产负债率均值分别为45.00%、43.14%、42.72%、41.04%,远低于智迪科技。

同时,智迪科技的偿债能力也弱于同行可比公司。报告期内,智迪科技的流动比率分别为0.79、0.93、1.10、1.09,速动比率分别为0.52、0.62、0.71、0.64,而同行业可比上市公司的流动比率平均值分别为1.96、1.80、1.88、1.39,速动比率平均值分别为1.33、1.23、1.30、0.90。其流动比率和速动比率均远低于行业平均值,因此偿债能力和同行相比较为不足。

整体来看,智迪科技的资产负债率高企,且流动资产中的货币资金出现下降,其资金运转方面或存在一定压力。加之高比例的存货及应收账款,一旦公司资金不能及时收回或存货难以快速变现,智迪科技或许会出现资不抵债或资金链断裂等风险,从而影响公司的正常经营。(校对/Lee)

2、直击股东大会|Q4或成历史最佳季度,洲明科技将迎快速发展窗口期

芯榜网报道,“四季度是我们冲量的时候,而且,从10月底到目前的情况来看,四季度将会是历史上最好的一个季度。”洲明科技董事长林洺锋在股东大会上指出。

11月10日,洲明科技召开2021年第三次临时股东大会,会议就《关于调整2021年度公司为全资及控股子公司提供担保额度的议案》、《关于变更公司经营范围并修订公司章程的议案》、《关于调整公司及子公司2021年度向银行申请综合授信额度、项目贷款额度的议案》等五项议案进行了审议。

爱芯榜作为其机构股东出席参加本次临时股东大会,并且就前述议案投出赞同票。会后,笔者与洲明科技多位高管就公司业务进行了交流。

加码布局照明业务

在本次临时股东大会上,与会股东审议通过了《关于调整2021年度公司为全资及控股子公司提供担保额度的议案》和《关于变更公司经营范围并修订公司章程的议案》。

洲明科技表示,根据公司与全资、控股子公司的实际生产经营和流动资金周转需要,公司与多家全资、控股子公司及Trans-Lux Corporation等十二家全资、控股子公司拟增加2021年度向银行申请综合授信额度2.5亿元,拟增加向银行申请项目贷款额度2.7亿元。

本次调整后,公司及上述十二家全资、控股子公司拟于2021年度向银行申请总额不超过人民币52.5亿元的综合授信额度,申请不超过人民币18.2亿元的项目贷款额度。

此外,公司此前召开董事会,同意公司结合实际业务发展需要,拟调整经营范围增加“ 智能照明器具制造;灯用电器附件及其他照明器具制造 ”等内容。

洲明科技董秘祝郁文表示:“章程的修改,主要还是契合公司照明业务的发展。其中,智慧照明的布局主要是在智慧灯杆,目前已经有比较好的储备,未来公司也会增加投入。”

笔者了解到,洲明科技核心业务分别为智慧显示、专业照明、景观照明。今年前三季度,智慧显示板块营收42亿元,占比87%;照明板块营收3.4亿元,占比7%;景观照明板块营收2.6亿元,占比6%。

其中,智慧显示业务是洲明科技的主要营收来源。得益于新基建下智慧城市建设和 5G 商用的推行,多功能智慧灯杆增长势头日益强劲。

根据 CTIA 预测,2021 年我国以智慧灯杆为入口的各种硬件及服务的市场规模或为 3.7 万亿元人民币,约占智慧城市总规模的 20%,并有望在“十四五”期间呈现大幅增长。 

Mini LED明年上半年或将全面爆发

洲明科技三季报显示,前三季度实现营收48.33亿元,同比上升52.94%;归母净利润2.07亿元,同比上升34.59%;扣非净利润1.51亿元,同比上升47.94%;其中2021年第三季度,公司单季度主营收入19.01亿元,同比上升46.31%;单季度归母净利润1.16亿元,同比上升56.15%,环比增逾8倍。

据笔者了解,业绩增长的主要原因是洲明科技的毛利率得到显著改善。前三季度公司综合毛利率25.6%,三季度单季度的综合毛利率环比二季度和一季度皆有明显提升;另外就是,海外业务恢复达到预期,并且收入占比加大。

除此之外,洲明科技Mini LED在三季度也开始增加产能。据悉,公司大亚湾二期生产基地以及Mini LED项目已经启用投产,洲明科技表示,随着二期落成,该科技园成为了全球最大规模的LED显示屏智造基地。

其中,二期项目9月已实现部分Mini LED和小间距产线的投入使用。祝郁文称,Mini LED目前的产能为3000KK/月,年产值约8亿-10亿(按P0.9估算)。而且,Mini LED是大亚湾二期生产基地未来重点规划的产品线,公司将根据市场需求情况进行逐步增产;二期生产基地新增小间距产线6条、新增产能6000KK,目前小间距是市场的主流产品,也是公司当前的主要收入来源产品。

“不过,目前Mini LED的营收占比还比较低,占公司整体销售额的几个点而已,但是由于基数低,所以增速会比较快。在下游应用市场方面,以党政军为主,企业为辅,如华为等企业也是我们的重要客户,其门店、展厅等均有用到我们的产品。”祝郁文补充道。

目前,Mini LED的下游应用场景多是小间距在大屏场景的迭代升级,应用市场还没充分打开,但市场需求逐年向上,行业数据统计,今年Mini LED销售同比增长1倍多,并按此增长态势延续。

祝郁文则指出:“我们很看好Mini LED的未来发展空间,直显市场规模去年就有20多亿,而我们现在才是刚起步阶段,肯定有一倍到两倍的增速。”

需要注意的是,有与会股东在会上表示,明年上半年Mini LED市场将全面爆发,对此,祝郁文则持相同观点。

“随着疫情的影响越来越小,海外的市场逐渐放开,我们出货的情况也在好转,目前来看,产能是可以满足明年上半年的销售需求,”洲明科技董事长林洺锋表示,今年上半年是低峰期,但是已经逐渐向好,加上新技术不断迭代,在不断创新的牵引下,最差的时间已经过去,洲明科技将迎来五到十年的绝佳发展时期,明年的业绩目标是30%以上的增长。

(校对/Arden)

3、神工股份:硅零部件产品已获得某些客户的批量订单

芯榜网消息,11月9日,神工股份在互动平台上表示,公司生产经营各方面正常运行,硅零部件产品已获得某些客户的批量订单,大尺寸硅片领域目前正在客户认证流程中,进展顺利。股价受多方面因素综合影响,公司在关注股市的同时,将继续努力经营,不断提升公司的核心竞争力,以回报广大投资者。

关于8 英寸轻掺低缺陷抛光片方面,神工股份表示,公司使用募投资金进入半导体大尺寸硅片领域,目前正在客户认证流程中,进展顺利。公司“半导体级 8 英寸轻掺低缺陷抛光片”募投项目已完成月产能 50,000 片的设备安装调试工作,目前按计划以每月 8,000 片的规模进行生产,以持续优化工艺。

神工股份进一步指出,公司凭借无磁场大直径单晶硅制造技术、固液共存界面控制技术、热场尺寸优化工艺等多项业内领先的工艺或技术,在维持较高良品率和参数一致性水平的基础上有效降低了单位生产成本。公司通过对8英寸半导体轻掺低缺陷晶体生长工艺的研发,大大拓展了工艺窗口,逐步掌握了对晶体内部缺陷的控制方法,可以持续稳定地满足客户对COP等指标的苛刻要求;同时,公司已掌握了包含8英寸半导体硅抛光片在内的半导体硅抛光片生产加工核心技术;大多数的技术指标和良率已经达到或基本接近业内一流大厂的水准,研磨后的硅片各项指标符合规格要求,数据稳定,合格率及良率逐步提升。

(校对/日新)

4、轻舟智航与英伟达达成合作,将在新一代L4级自动驾驶硬件搭载DRIVE Orin

芯榜网消息,11月9日,在英伟达GTC大会上,轻舟智航宣布将在其Driven-by-QCraft下一代硬件方案中使用NVIDIA DRIVE Orin 方案,让L4级自动驾驶的计算平台迈向量产车规级,这也意味着轻舟智航成为首个使用NVIDIA DRIVE Orin方案的L4级自动驾驶通用方案公司。

目前,搭载轻舟智航Driven-by-QCraft硬件方案的自动驾驶车辆已在北京、深圳、苏州、硅谷等全球10座城市落地测试和运营,车队数量近百台,能够应对闹市、暴雨、隧道等多类场景。其中的自动驾驶小巴龙舟ONE已成功在苏州、深圳、武汉等6座城市落地常态化运营,成为国内布局城市最多的公开道路自动驾驶小巴。今年10月,轻舟智航还在无锡发布了全国首个公开道路5G自动驾驶网约巴士,进一步打破Robobus与Robotaxi的边界。

据悉,NVIDIA DRIVE Orin满足量产车规级,在系统层面符合 ISO 26262 功能安全 ASIL-D 标准,这对自动驾驶等对安全要求十分严苛的应用场景十分重要。伴随着NVIDIA DRIVE Orin在下一代硬件方案的使用,龙舟系列自动驾驶车也将迎来更大规模的落地应用。

近日,轻舟智航发布了Driven-by-QCraft第三代L4级自动驾驶硬件方案。在多传感器融合套件方面,为更稳定地感知外部道路参与者信息,轻舟智航采用多传感器融合的方式构建传感器系统,达到车身周边360度无盲区感知效果。这一套件采用了易于部署的模块化设计,包含2个长距离测量激光雷达(主LiDAR)、3个近距离补盲激光雷达(盲区LiDAR)、4个毫米波雷达、9个感知摄像头和1个IMU套装。此外,在传感器、计算平台、电源、通信等模块均保证了全冗余设计。

(校对/Sharon)

5、芯联心年产100万颗植入式智能医疗芯片研发制造项目签约落户安徽

芯榜网消息,11月8日,狮子山高新区管委会与北京芯联心科技发展有限公司签署年产100万颗植入式智能医疗芯片研发制造项目。

图片来源:铜陵发布

铜陵发布消息显示,该项目落地狮子山高新区后,一期将新建年产100万颗植入式产品生产线,打造研发生产基地及植入式芯片实验测试基地,有力推动铜陵市集成电路设计及下游制造产业集聚发展。

北京芯联心科技发展有限公司致力于利用自主研发的生命体植入式芯片以及人工智能技术构建面向生命体健康管理的数据采集与分析平台,是源于清华大学的高新技术公司,核心成员来自于清华大学、航天科技、华为公司、长庚医院等机构。(校对/若冰)

6、【每日收评】芯榜指数涨0.57% 旺宏称NOR Flash将缺货涨价到明年

芯榜网消息,11月10日,道琼斯工业平均指数小幅下跌112.24点,跌幅为0.31%,报36319.98点。纳斯达克综合指数小幅下跌95.82点,跌幅为0.60%,报15886.54点。标准普尔500指数小幅下跌16.45点,跌幅为0.35%,报4685.25点。

半导体板块表现较好。芯榜网从电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封测、分销等领域选取了118家半导体公司作了统计。在118家半导体公司中,87家公司市值上涨,其中,力源信息、万盛股份、至纯科技等涨幅居前;31家公司市值下跌,其中,景嘉微、卓胜微、北京君正等跌幅居前。

东吴证券表示,四季度一般是国内机构年度排名及布局明年的时间窗口,市场的波动可能会再次放大,建议投资者在市场方向未明朗前,做好仓位控制,激进型投资者可以关注成长景气赛道,但要留意马斯克拟减持特斯拉股票,对新能源行业的情绪影响,而稳健类的投资者不妨关注底部品种,如疫情受损行业及低估值大金融作为防御,谨慎追涨。

全球动态

美股方面,道琼斯工业平均指数小幅下跌112.24点,跌幅为0.31%,报36319.98点。纳斯达克综合指数小幅下跌95.82点,跌幅为0.60%,报15886.54点。标准普尔500指数小幅下跌16.45点,跌幅为0.35%,报4685.25点。

大型中概股中,阿里巴巴跌1.23%,百度涨0.13%,网易跌2.59%,拼多多涨0.00%,微博跌1.21%,爱奇艺涨1.11%,好未来跌6.11%,新东方跌3.08%。

美国大型科技股FAANG,Meta跌0.96%,苹果涨0.25%,亚马逊涨2.50%,谷歌A跌0.08%,奈飞涨0.70%。

欧洲股市方面,英国富时100指数小幅下跌0.36%,报7274点。法国CAC40指数小幅下跌0.06%,报7043点。德国DAX指数小幅下跌0.04%,报16040点。

个股消息/A股

强瑞技术——11月10日,强瑞技术(证券代码:301128.SZ)在深交所创业板正式挂牌上市,公司本次公开发行约1847万股,发行价格29.82元/股,截至目前,强瑞技术股票报价57.72元/股,涨幅93.56%,总市值达42.65亿元。

精测电子——11月10日,精测电子发布关于签订《合作协议》暨对外投资的进展公告称,近日,公司子公司武汉精立与东湖高新区管委会正式签订《合作协议》,推动在东湖高新区投资10亿元建设“高端测试设备研发及智能制造产业园一期项目”。

神工股份——11月9日,神工股份在互动平台上表示,公司生产经营各方面正常运行,硅零部件产品已获得某些客户的批量订单,大尺寸硅片领域目前正在客户认证流程中,进展顺利。股价受多方面因素综合影响,公司在关注股市的同时,将继续努力经营,不断提升公司的核心竞争力,以回报广大投资者。

个股消息/其他

台积电——晶圆代工龙头台积电今(10)日公布的财报显示,该公司10月营收达1345.39亿元新台币(单位下同),月减11.9%,为近3个月低水准,不过依旧年增12.8%。

恒大汽车——11月10日早间,恒大汽车发布公告,公司在2021年11月9日和配售代理签订了配售与认购协议,通过先旧后新方式,以每股2.86港元配售174830000股,预计配售事项的所得款项总额为约5亿港元。此次配售股份占恒大汽车已发行股份总数约1.79%及新股份发行完成后经扩大已发行股份总数约1.76%。

旺宏——旺宏董事长吴敏求今(10)日表示,NOR Flash将会缺货到明年,价格也会成长。不过摩根士丹利却持不同看法,该机构认为消费电子需求疲软,美国NB库存持续增加,PC及电视需求放缓,尤其是在中国,今年全年电视出货量可能会同比下降2位数,第四季度NOR Flash上行空间有限,预计2022年供需将更加平衡,第一季度定价将较上一季度持平至下跌。

芯榜网重磅推出芯榜半导体产业指数!

芯榜半导体产业指数,简称芯榜指数,是芯榜网为反映半导体产业在证券市场的概貌和运行状况,并为投资者跟踪半导体产业发展、使用投资工具而推出的股票指数。

芯榜网观察和统计了中国“芯”上市公司过去一段时间在A股的整体表现,并参考了公司的资产总额和营收规模,从118家芯榜网半导体企业样本库中选取了30家企业作为芯榜指数的成份股。

样本库涵盖了电子元件、材料、设备、设计、制造、IDM、封装与测试、分销等半导体领域的各个方面。

截至今日收盘,芯榜指数收报5912.45点,涨33.45点,涨0.57%。

【每日收评】作为长期专题栏目,将持续关注中国“芯”上市公司动态,欢迎读者爆料交流!(校对/Arden)

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