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一周研报精粹:抓住元宇宙带动的投资机遇,VR/AR迎广阔市场空间

Byadmin

Nov 12, 2021

一周研报精粹:精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容,揭秘行业现状,把握市场动向,捕捉行情走势,提前为您把脉A股。

海通证券:从Facebook更名看元宇宙发展现状

——11月5日

未来的互联网时代会是什么模样?元宇宙已经为我们描绘出了一幅宏伟的画卷。但从现实角度来说,我们认为目前构建成熟元宇宙的条件尚不具备,未来3-5年元宇宙都还将处在雏形探索期。根据科技产业发展遵循从硬件到软件,再到应用场景的传导规律,元宇宙还处在硬件技术逐步发展的阶段。元宇宙发展有赖于计算机和互联网通信技术、虚拟现实技术的成熟。

虚拟现实技术方面,现阶段技术演进轨道尚未定型,技术供需面临多重挑战,存在超长的产业链条致使创新投入力不从心,现实效果与用户预期存在落差的问题。根据根据中国信息通信研究院、华为技术有限公司、京东方科技集团股份有限公司《虚拟(增强)现实白皮书》的预测,虚拟现实中眼球追踪和可变焦显示技术距发展至主流采用需要2-5年;全身型虚拟化身和触觉反馈技术距发展至主流采用仍需要5-10年;全息显示、实时路径追踪等技术距离实用阶段或还需要10年以上时间的打磨。从目前虚拟现实技术的发展来看,与元宇宙虚拟世界和现实世界相融合的愿景仍然相距甚远。

元宇宙为我们提供了未来互联网发展的模糊方向,但元宇宙关键的虚拟现实技术发展还具有较大不确定性,目前还处在雏形探索阶段。不过元宇宙相关的通信技术已经有所突破,5G等技术的发展应用或有助于虚拟现实技术更快落地。长期来看,随着软硬件技术的突破,元宇宙的应用内容也将逐步完善,未来正向我们走来。

华西证券:FB微软抢跑元宇宙,A股标的怎么看?

——11月7日

元宇宙(Metaverse)是近期全球TMT的投资主线。催化一:10月底Facebook年度Connect大会中,公司宣布改名Meta,开启从社交媒体平台向元宇宙生态的all-in转型。催化二:11月初微软Ignite大会上,公司宣布正式入局元宇宙,同步公布元宇宙办公场景解决方案Mesh for Teams。判断Meta、微软等巨头扎堆抢跑元宇宙释放强烈信号:元宇宙正从概念迈向产业应用初期,下一个互联网时代已经到来。

前端设备,如AR/VR、可穿戴等。前端设备方面,AR/VR及智能穿戴设备是实现让用户持续稳定接入元宇宙、获得沉浸式体验的基础。从产业空间来看,2021年VR设备市场空间约为650亿元,AR设备市场空间约为500亿元,即元宇宙关键设备端市场空间约1150亿元。

A股核心受益标的:歌尔股份、瑞芯微、京东方A、韦尔股份、思瑞浦等。

产业发展初期,以下科技巨头才是引领产业进阶的主力。全球标的:海外巨头:Facebook(美股)、英伟达(美股)等。

中信建投:Facebook全面拥抱元宇宙,VR/AR硬件市场空间广阔

——11月7日

Facebook改名Meta,计划为元宇宙投资数十亿美元。扎克伯格计划到本十年末,让10亿人使用化身在虚拟和增强现实世界之间旅行,以进行工作、购物和休闲。微软宣布将打造元宇宙的商业应用,并推出虚实结合的视讯会议软件“Mesh for Microsoft Teams”。全球各大厂商纷纷入局“元宇宙”,VR头显和AR眼镜等硬件设备作为元宇宙的入口,预计将迎来发展良机,我们认为未来十年VR/AR将成为千亿级别巨大市场。

从VR/AR硬件及产业链角度来看,建议关注(1)显示技术:分辨率和响应时间的不断改善为用户带来更加逼真的沉浸式体验,Fast LCD快闪屏成为VR主要显示方案,而AR则需等待Micro LED技术进一步成熟;(2)菲涅尔透镜可减少 VR 设备的重量、厚度和成本,下一代Pancake方案正在迭代中;(3)光波导光学器件:将显示器发出的光耦入人眼视觉方向,分几何光波导和衍射光波导两种路径,高性能光波导的发展尚需时间;(4)摄像头:随着眼球追踪等更多功能的引入,每台设备的摄像头数量将有所增加。

建议关注:歌尔股份、舜宇光学科技、水晶光电、长信科技、联创电子等。

太平洋证券:元宇宙全面爆发

——11月8日

2025年全球VR头戴设备出货量将增加5.6倍,元宇宙蓄势待发。IDC预计2021年全球VR游戏支出仍为7.4亿美元(约47.36亿元人民币),同比增长46%,渗透率提升仍有很大空间,整体游戏市场约为185亿美元。全球市场方面,Facebook以75%的市场份额主导VR硬件市场,微软以29%的市场份额主导AR硬件市场。

VR与AR头显的增长源于低基数,因此随着产品越来越多地被采用,叠加像元宇宙这样的催化,可以实现更为长期的增长。VR头戴设备的出货量将从2020年的约500万台增加到2025年的超过2800万台。AR头戴设备出货量预计将从2020年的约30万台增加到2025年的2100万台。我们认为VR/AR设备作为元宇宙的硬件设备,随着5G的普及和元宇宙发展深入,VR/AR设备有望爆发。

建议关注:腾景科技

国信证券:元宇宙打开数字流量下一代入口

——11月8日

元宇宙(Metaverse)出自于1992年出版的科幻小说作家尼尔·斯蒂芬森的第三部著作《雪崩》(SnowCrash),斯蒂芬森创造了一个并非以往想象中的互联网,而是和社会紧密联系的三维数字空间——虚拟实境(Metaverse),与现实世界平行,在现实世界中地理位置彼此隔绝的人们可以通过各自的“化身”进行交流娱乐。像互联网一样,元宇宙是一种集体的、互动的努力,总是在进行,并且不受任何一个人的控制。就像在游戏中一样,人们居住并控制着在空间中移动的角色。元宇宙具有持续性、实时性、兼容性、经济属性、可连接性、可创造性。

VR/AR是元宇宙未来的核心入口。自2020年10月,Facebook发布了其VR头戴设备Oculus Quest 2以来,20年Q4单季度销售超百万台,映维网预测该产品在21年销量将突破800万台,成为行业绝对爆款。随着VR硬件销量的持续增加,也带动了整个VR软件生态,Steam平台上每月链接的VR玩家占比持续提升。VR设备作为元宇宙未来的核心入口,能够近一步提升用户体验的真实性和交互性。

投资建议:元宇宙将作为下一代流量入口,建议重点关注。海外公司如Unity,英伟达,Roblox等,国内公司如歌尔股份等。

安信证券:元宇宙带动VR产业

——11月7日

Facebook、微软相继入局,元宇宙市场带动VR产业发展:继Facebook更名Meta宣布进军元宇宙后,11月2日,微软在Ignite 2021大会上宣布,计划通过一系列整合虚拟环境的新应用程序来实现元宇宙,让数字世界与物理世界共享互通。

元宇宙是一个空间维度上虚拟而时间维度上真实的数字世界,旨在形成一个将网络、硬件中断和用户囊括进来的虚拟现实系统,未来有望产生相当可观的市场。据彭博行业研究报告预计,元宇宙将在2024年达到8000亿美元市场规模;据普华永道预计,元宇宙市场规模在2030年将达到1.5万亿美元。

中信证券:元宇宙的未来猜想和投资机遇

——11月2日

Facebook更名Meta全面转向元宇宙,引发资本市场关注。我们认为,元宇宙的终极形态将指向人类的数字化生存,对社会产生深远的影响,但需要较长时间。过去20年,互联网改变人类生活,将人和人的交流数字化;未来20年乃至更久,元宇宙将把人与社会的关系数字化。元宇宙将呈现渐进式发展,单点技术创新不断出现和融合、“连点成线” ,从产业各方面向元宇宙靠近。

如同20年前难以精准预测互联网发展,我们无法准确判断未来元宇宙的形态,但我们认为终极元宇宙可能包含如下特征:1)三维沉浸式体验、2)人和社会关系数字化、3)物理和数字世界交汇、4)海量用户创作内容、5)数字资产价值显现等。当前全球科技巨头陆续布局元宇宙相关产业,有望推动VR/AR、AI、云、PUGC游戏平台、数字人等领域持续渐进式发展。中长期看,元宇宙的投资机会包括:GPU、3D图形引擎、云计算和IDC、高速无线通信、互联网和游戏公司平台、数字孪生城市、产业元宇宙、太阳能等可持续能源等。

当前时间点,我们很难给出元宇宙的短期受益投资标的,但中长期,我们看好由此带来的相关领域投资机会,如:英伟达、Epic、Unity、特斯拉、腾讯、Facebook、苹果、微软、亚马逊、谷歌、阿里巴巴、 Roblox、百度、小米等公司。同时,我们也注意到,在一级市场上,还有更多年轻公司在相关领域进行创新和尝试,预计这些公司亦可能在未来登陆资本市场,带来投资机会。

国泰君安:VR/AR有望加速渗透普及

——11月4日

海内外龙头积极布局元宇宙,VR/AR有望加速渗透普及:Facebook更名Meta并发布新一代一体式VR头显;苹果最快2022年下半年推出商用AR头显。

10月29日,Facebook Connect2021线上大会召开,扎克伯格宣布将公司更名为Meta,全面进军元宇宙,同时发布了下一代一体式VR头显ProjectCambria。当前海内外巨头围绕自身资源优势,已从不同侧重点对元宇宙进行布局,其中Facebook最先入局VR领域,2014年收购Oculus后致力于开发消费级VR设备,在Oculus Quest2取得亮眼成绩后大力发展VR端社交应用;微软侧重商用MR设备,借助操作系统优势持续优化HoloLens;谷歌与苹果均将重心放在AR眼镜上,预计2022年下半年苹果将推出商用AR头显。

国内巨头双管齐下,其中腾讯更侧重于内容生态的打造,字节跳动更侧重于本土VR设备的开发。未来VR/AR将广泛应用于游戏、社交、办公、教育、媒体等场景,具有广阔的发展空间。

首创证券:Facebook更名Meta,将推动VR/AR加速发展

——11月1日

Facebook更名Meta,全力拥抱元宇宙。当地时间10月28日社交媒体巨头Facebook在年度Connect大会上宣布正式更名为Meta。Meta是元宇宙(MetaVerse)一词的前缀,更名意味着Facebook日后将以元宇宙为发展重心。

Facebook同名服务降级,公司股票代码将变更为“MVRS”。Facebook同名服务降级为该公司的子公司之一,与Instagram和WhatsApp并列,而非总体品牌。除更名外,Facebook股票代码也计划从2021年12月1日起变更为“MVRS”,全面释放元宇宙在公司未来发展中的重要地位。

Facebook战略重心转移,或将推动VR/AR加速发展。Facebook布局元宇宙市场较早,2014年Facebook收购Oculus,正式进入VR设备硬件市场。2019-2021年,Facebook又相继收购了Unit 2 Games、BigBox VR等多家VR游戏发行商,再度丰富内容端布局。内容与软硬件协同发展,打开元宇宙广阔市场空间。Facebook发展元宇宙之坚决,或将带动VR/AR行业加速发展。

国盛证券:元宇宙成脸书明年资本支出最大亮点

——10月31日

北美四大云厂商发布三季报,微软、谷歌继续保持强劲的利润增长,其中 Azure、 Google cloud 成为增长的重要驱动力。亚马逊由于通胀下供应链成本快速上升,导致利润快速下降,但是 AWS 业务继续保持了稳定的毛利率和增速。脸书营收受到苹果隐私政策影响略有下降,利润保持稳定。值得注意的是,在全面转型元宇宙后,脸书宣布明年将会额外增加 100-150 亿美元的资本支出,用于 AI 以及机器学习能力的建设。

我们认为,脸书大幅增加元宇宙方面的资本开支,很大程度上验证了元宇宙对于下游芯片、服务器、流量侧产业链的刺激作用。随着 AR/VR,元宇宙生态的不断完善,以光模块、光纤光缆、交换机为代表的流量侧产业链有望迎来新一轮高速增长。

核心标的:中兴通讯、中天科技、广和通、美格智能。

招商证券:当我们在谈论元宇宙时,我们在谈论什么

——10月31日

“元宇宙”是基于整合新技术融合虚实的互联网应用和社会形态拓展。“元宇宙”指代通过整合包括扩展现实技术、数字孪生技术、区块链技术在内的各种新技术将虚拟世界和现实世界密切融合而形成的超宇宙社会形态,在内容载体、传播方式、交互系统等各方面突破了当前互联网产业的平台形态瓶颈,拓展了互联网应用新维度。

元宇宙实现软硬件技术先行,生态逐步完善。为了支撑大规模用户同时在线,保证较低延迟,并且实现更为沉浸的体验感,元宇宙的实现高度依赖于5G、云计算、先进半导体等技术的成熟。随着技术成熟,应用生态也将逐步完善。在元宇宙发展的基础阶段,应用将主要集中于游戏、短视频等社交场景。发展至延伸应用阶段,将逐步向教育、医疗、建筑设计等场景拓展。进一步发展至应用生态阶段时,全景社交将成为虚拟现实终极应用形态之一。

元宇宙基础设施建设将率先落地,内容产业有望陆续丰富。元宇宙的实现需要底层架构、后端基础与前端设备的支撑,最后将其应用到具体的场景中。从产业链来看,包括接入端口、网络传输、数据计算等多个环节,重点关注VR/AR产业链、通信基础设施、通信芯片/模组、云产业链等环节的投资机会。

申明:以上内容均为各券商研报观点,该观点都有其特定立场,不构成实质投资建议,据此操作风险自担。(校对/Arden)

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